Working Paper

A meta regression analysis: What fiscal policy is most effective?

We apply meta regression analysis to a unique data set of 104 studies on multiplier effects with 1069 reported multipliers in order to derive stylized facts and to quantify the differing effectiveness of the composition of fiscal impulses, adjusted for the interference of study-design characteristics and sample specifics. As a major result, we find that public spending multipliers are close to one and about 0.3 to 0.4 units larger than tax and transfer multipliers. Public investment multipliers are even larger by approximately 0.5 units. Reported multipliers vary with study-design, thus, policy consulting based on a certain multiplier study should lay open by how much specification affects the results. Our meta analysis provides guidance concerning influential factors, their sign and magnitude.

Wir analysieren einen neuartigen Datensatz von 1069 berichteten Multiplikatorwerten und dazugehörigen Eigenschaften aus 104 Studien mit Hilfe einer Meta Regression. Ziel ist es anhand des Erkenntnisstandes in der internationalen Literatur stilisierte Fakten abzuleiten und die relative Wirksamkeit verschiedener fiskalpolitischer Maßnahmen unter Berücksichtigung von studienspezifischen Eigenschaften zu beurteilen. Als zentrales Ergebnis lässt sich festhalten, dass Multiplikatoren auf der Ausgabenseite im Durchschnitt nahe eins sind und um 0,3 bis 0,4 Punkte über denen von indirekten Maßnahmen wie Steueränderungen und Transfers liegen. Der Multiplikator öffentlicher Investitionen liegt sogar um 0,5 Punkte höher. Der berichtete Multiplikatorwert hängt stark vom Studiendesign ab. In der Politikberatung sollte demnach offen gelegt werden, inwiefern und wie stark die gewählte Spezifikation die Ergebnisse beeinflusst. Unsere Meta-Studie kann dafür einen Leitfaden liefern.